고려아연(010130) 기업분석 | KOSPI 비철금속

고려아연(010130) 기업분석 | KOSPI 비철금속

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안

고려아연(010130)에 대해 금융감독원 전자공시시스템(DART), 국내 언론 보도, 위키피디아의 회사 개요, 밸류에이션 데이터를 확인해 정리했습니다. 기준일은 2026년 8월 6일이며, 실적 수치는 2026년 8월 5일 공시된 2분기 잠정실적을 바탕으로 합니다.

항목 내용
종목명 고려아연
종목코드 010130
시장구분 코스피 (비철금속)
2026년 2분기 영업이익 5,871억원 (전년比 +126.8%)
2026년 상반기 누적 영업이익 1조 3,330억원 (전년比 +151.5%)
52주 최고/최저 760,000원 / 2,188,000원
시가총액(참고) 약 22.3조원
PER(참고) 약 21.3배
배당수익률(참고) 약 1.92%

고려아연 일봉 차트

시가총액과 PER, 배당수익률은 데이터 제공처와 조회 시점에 따라 다르게 나타날 수 있어 참고용으로만 표기했습니다. 실시간 주가는 변동성이 크므로 매매 시점에는 별도로 확인하시기 바랍니다.

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기업 개요

고려아연은 1974년 설립된 비철금속 제련 회사로, 울산 온산제련소를 주력 생산기지로 아연과 연을 정련해 판매하고 있습니다. 연간 아연 65만 톤, 연 42만 톤 규모의 생산능력을 갖추고 있으며, 제련 과정에서 나오는 금과 은, 황산 등을 함께 생산합니다. 국내에서는 안티모니, 비스무트, 인듐 등 희소금속을 유일하게 생산하는 업체로 알려져 있습니다.

호주 자회사 Sun Metals를 통해 아연 정광 생산과 판매를 병행하고 있고, 최근에는 니켈 정련 설비 투자와 LG화학과의 전구체 합작, 트라피구라와의 니켈 처리 협력 등 이차전지 소재 사업으로 영역을 넓히고 있습니다. 2026년 4월에는 미국 테네시주의 니르스타(Nyrstar) 제련소 부지와 광산을 인수한 것으로 확인됩니다. 별도로 2029년 상업가동을 목표로 미국 내 비철금속 제련 설비에 투자해 핵심광물 공급망을 구축하려는 계획도 진행 중입니다.

최근 공시와 실적 뉴스

고려아연은 2026년 8월 5일 2분기 연결 기준 잠정실적을 공시했습니다. 매출액은 6조 3,730억원으로 전년 동기 대비 66.6% 늘었고, 영업이익은 5,871억원으로 전년 동기 대비 126.8% 증가했습니다. 다만 직전 분기인 1분기 영업이익 7,461억원과 비교하면 21.3% 감소한 수치입니다. 상반기 누적으로는 매출 12조 4,450억원, 영업이익 1조 3,330억원으로 반기 기준 역대 최대 실적을 기록했다고 밝혔습니다.

정기 사업보고서와 별개로, 2025년 12월에는 유상증자 결정에 관한 주요사항보고서가 DART에 제출됐습니다. 이후 12월 16일, 12월 24일, 12월 31일, 2026년 2월 19일에 걸쳐 정정 신고가 이어졌는데, 여러 차례 정정이 발생했다는 사실 자체는 확인되지만 구체적인 증자 금액과 조건은 첨부 문서 확인이 필요한 부분이라 이 글에서는 다루지 않았습니다.

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지배구조 상황

고려아연은 2023년부터 이어진 경영권 분쟁이 여전히 진행 중입니다. 2026년 3월 기준 보도에 따르면 영풍·MBK파트너스 연합 측 지분은 약 41%, 최윤범 회장 측 우호 지분은 약 38% 수준으로 추산됐습니다. 같은 시기 주주총회에서는 신규 이사 선임 규모를 두고 양측이 다퉜고, 그 결과 이사회 구성이 11대 4에서 9대 5로 재편된 것으로 보도됐습니다.

같은 보도에서는 국민연금공단(지분 5.2%)이 최 회장 측 이사 후보에 대해 기권했고, 캘퍼스(CalPERS)도 반대 의사를 밝혔다는 내용이 확인됩니다. 분쟁 구도가 국내를 넘어 미국 쪽으로도 확대되고 있다는 후속 보도도 나오고 있어, 이 사안은 계속 지켜볼 필요가 있는 변수입니다.

산업 환경

고려아연의 핵심 사업인 아연·연 제련은 국제 비철금속 가격과 제련 수수료(TC)에 실적이 연동되는 구조입니다. 최근에는 이차전지 소재와 핵심광물 공급망 다변화 흐름 속에서 니켈, 전구체 관련 투자를 늘리는 모습이 확인되는데, 이는 기존 아연·연 중심 사업에서 포트폴리오를 넓히려는 시도로 해석할 수 있습니다. 다만 이런 신사업의 수익 기여 시점과 규모는 아직 공개된 자료만으로 구체적으로 확인하기 어렵습니다.

실적과 밸류에이션

확인된 수치를 기준으로 보면 2026년 2분기 영업이익은 전년 대비 크게 늘었지만 직전 분기 대비로는 줄어드는 흐름을 보였습니다. 상반기 누적 기준으로는 매출과 영업이익 모두 반기 최대치를 기록했다는 점이 눈에 띕니다. 밸류에이션 지표는 조회 시점에 따라 다소 차이가 있었는데, 참고한 자료 기준으로 PER은 21배 안팎, 시가총액은 22조원대, 배당수익률은 2% 내외로 나타났습니다. 52주 주가 범위는 76만원에서 218만 8천원 사이로 변동성이 상당히 컸다는 점도 함께 확인됩니다.

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확인된 긍정 요인과 불확실성

  • 2026년 2분기와 상반기 모두 매출과 영업이익이 전년 대비 큰 폭으로 증가했고, 상반기 기준 역대 최대 실적을 기록했습니다.
  • 니켈 정련, 전구체 합작, 해외 제련소 인수 등으로 비철금속 제련 중심 사업 외에 이차전지 소재 쪽으로 사업 영역을 넓히고 있습니다.
  • 2023년부터 이어진 경영권 분쟁이 아직 해소되지 않았고, 이사회 구성과 주주 지지 기반이 계속 유동적인 상태입니다. 분쟁이 장기화될 경우 경영 의사결정이나 투자 계획에 변수로 작용할 수 있습니다.
  • 직전 분기 대비로는 영업이익이 감소한 만큼, 분기별 실적 흐름이 매 분기 우상향하고 있는 것은 아니라는 점도 함께 봐야 합니다.
  • 52주 주가 변동폭이 커서 밸류에이션 지표가 조회 시점마다 다르게 나타났습니다. 투자 판단에 앞서 최신 공시와 실시간 시세를 별도로 확인할 필요가 있습니다.

결론

고려아연은 아연·연 제련을 기반으로 금, 은 등 부산물 판매와 이차전지 소재 관련 신사업을 병행하고 있는 회사입니다. 2026년 상반기 실적은 매출과 영업이익 모두 역대 최대치를 기록했지만, 2023년부터 이어진 경영권 분쟁은 여전히 진행형입니다. 이 글은 특정 매매를 권유하지 않으며, DART 공시와 언론 보도로 확인한 사실을 정리한 것입니다. 투자 판단은 최신 공시와 시세를 직접 확인한 뒤 본인의 책임하에 결정하시기 바랍니다.

출처